DVD租赁时期：线上轻资产运营模式+免滞纳金。滞纳金制度导致用户体验较差，Netflix凭借免滞纳金制度及线上租赁模式大幅提升用户体验同时降低运营成本，成立一年内即赢得了23.9万名用户。2）DVD+流媒体共存时期：率先切入流媒体+高性价比价格迅速引流。本阶段数据传输技术提升及带宽成本下降为流媒体行业发展提供了技术支撑，有线电视高价格及“线性排播”模式为流媒体发展提供了改进空间，Netflix凭借海量内容库存及7.99美元/月的高性价比服务吸收大量用户。3）全面转型流媒体时期：优质原创内容筑护城河+规模效应下的全球扩张。自制剧《纸牌屋》的大获成功使其坚定了布局高端原创剧的信心，其原创内容形成“Netflix出品、必属精品”品牌效应以来，Netflix作品多次斩获艾美奖，并跃居美国流媒体行业龙头。

引言.......5

1、流媒体行业概览：技术催化，Netflix领跑.......5

1.1行业概览：流媒体已成为美国主流视频观看方式.....5

1.2崛起原因：技术进步成就流媒体行业蓬勃发展.......7

1.3竞争格局：一超多强初现，Netflix领跑，长尾平台退场.......7

2、纵向视角：时代机遇+正确选择，成就巨头.....11

2.11997-2004年DVD时期：优化用户体验+轻资产运营.....11

2.22005-2010年流媒体时期：自我变革，转型内容提供商....12

2.32011-至今全面转型流媒体时期：全力布局原创，高筑护城河....15

3、横向视角：内容、技术等相对优势显著.......19

3.1NetflixVSAmazonPrimeVideo：粉丝基因及数据优势显著.....19

3.2NetflixVSHBONow/AmazonPrimeVideo：技术优势领先....20

3.3NetflixVSAmazonPrimeVideo/Hulu：原创内容为核心战略.....21

3.4NetflixVSYouTube/Hulu：粉丝粘性更高.......26

4、总结：Netflix崛起启示录......27

4.1纵向：时代红利+技术突破成就Netflix发展.......27

4.2横向：战略+技术+先发优势领先对手....27

5、投资建议：看好国内视频网站及影视剧龙头长期成长空间.....27

6、风险提示.....29