全行业 2019 年上半年收入 2373.86亿元，增长 12.14%，归母净利润 162.11 亿元，减少 2.89%。19 年第二季度收入 1360.40 亿元，同比增长 7.43%，归母净利润 98.62 亿元，同比增加 1.56%。

1. 前言 . 6

2. 光伏板块：复苏明显，龙头突出 .. 8

2.1. 2019 上半年、2019Q2 龙头企业增长持续，板块内分化明显 ... 8

2.2. 2019 上年毛利率小幅上升、归母净利率小幅下降，2019Q2 归母净利率有所上升 . 10

3.风电板块：盈利仍在下行通道，整机与零部件分化 ... 12

3.1. 2019 上半年利润下降，一超多强格局持续 . 12

3.2. 2019 年上半年、2019Q3 毛利率、归母净利率均小幅下滑 .. 13

4. 核电板块2019 年上半年整体收入、利润增长，19Q2 业绩小幅下滑；两大龙头持续领跑 15

4.1. 增长势头不减，2019 年上半年收入、利润皆增长，2019Q2 利润有所下降 ... 15

4.2. 2019 年上半年毛利率小幅上升、归母净利率小幅下滑，2019Q2 毛利率逐渐修复、归母净利率小幅下跌 ... 15

5. 投资建议 . 16

6. 风险提示 . 17