行业概况：据中汽协统计，19 年10 月我国汽车销量约为228.4 万辆，同比下降4.0%，前10 月汽车销量2063.9 万辆，累计同比下降9.6%。10 月乘用车销量为192.8 万辆，同比下降5.8%，商用车销售35.7 万辆，同比上升7.0%，新能源汽车销售7.5 万辆，同比下降45.6%。

核心要点 ............................................................................................................................. 5

汽车行业销量整体同比下降，新能源汽车销量下降幅度增大 ..................................... 5

投资建议：重视盈利能力稳定和估值折价的公司 ....................................................... 5

行业整体跑输大盘，整车板块估值有所下降....................................................................... 7

10 月汽车板块整体下跌1.9%，跑输沪深300 指数3.8 个百分点 .............................. 7

整车板块及零部件板块估值均上升 ............................................................................. 9

宏观经济平稳运行 ............................................................................................................. 10

10 月汽车：轻、重卡批发销量实现同比增长 ................................................................... 12

乘用车：10 月全车型批发销量均同比下降............................................................... 13

商用车：10 月重卡同比增长7.0%，大中客同比下降40.2% ................................... 15

新能源汽车：乘用车、乘用车销量均同比下跌，商用车销量跌幅较大 .................... 18

汽车行业相关运营指标 ..................................................................................................... 19

10 月汽车原材料成本指数同比下降 ......................................................................... 19

10 月气柴比环比上升 ............................................................................................... 20

9 月乘用车市场成交均价环比微降、优惠幅度环比下降 ........................................... 20

投资建议 ........................................................................................................................... 22

风险提示 ........................................................................................................................... 23