回首过去，股权市场在内外部因素扰动下，优胜劣汰加速、头部效应凸显。募资端呈现本土化为主体、国资化为主导特征；投资端轮次分布呈“双峰”状态，硬科技领域投资热度提升；投后管理重视程度与日俱增，涵盖内容日益丰富；退出端愈发多元化，IPO 企业VC/PE 渗透率不断提升。2023 年以来，全球金融周期转换利于降低中长期融资成本，经济复苏、政策支持助力投资标的大量涌现，产融结合新模式在投后环节赋能实体企业，全面注册制促进“投资-退出-再投资”良性循环，二级市场估值扩张周期带动股权市场走向繁荣，股权市场迎来创投新生态。

中国股权市场的全景概览与历程回顾................................................................................ 6
股权投资市场的全景概览.................................................................................................. 6
股权投资市场的历程回顾.................................................................................................. 9
中国股权市场近年来的运行特征..................................................................................... 11
总体特征：固本培元，革故鼎新..................................................................................... 11
募资：呈现本土化为主体、国资化为主导特征................................................................ 12
投资：轮次呈“双峰”状态，硬科技领域投资热度提升................................................. 15
投后管理：重视程度与日俱增，涵盖内容日益丰富........................................................ 19
退出：愈发多元化，IPO 企业VC/PE 渗透率提升.......................................................... 21
中国股权市场迎来创投新生态......................................................................................... 24
全球流动性：预计从本轮加息周期转向流动性扩张周期................................................. 24
国内经济政策：疫后经济全面复苏，政策支持科技创新................................................. 27
区域经济：从土地财政模式向产融结合新模式转变........................................................ 29
全面注册制：强化“投早投小投创新”趋势，促进“投资-退出-再投资”良性循环...... 32
资本市场：进入估值扩张周期，利于股权市场走向繁荣................................................. 34
创投新生态下的股权市场八大展望................................................................................. 36
展望1：募资端将延续本土化为主体、国资化为主导的趋势.......................................... 36
展望2：险资等长期资金积极布局股权市场.................................................................... 36
展望3：投资金额有望快速提升...................................................................................... 37
展望4：硬科技和先进制造领域的投资规模及占比将持续提升....................................... 38
展望5：投资轮次前移、投资项目区域分散.................................................................... 39
展望6：股权投资中ESG 将发挥更重要作用.................................................................. 40
展望7：政策优化促进退出渠道多元化........................................................................... 42
展望8：并购有望成为潜在的重要退出渠道.................................................................... 44
风险因素......................................................................................................................... 45