燃气方面，国内天然气消费量的逐步提升，天然气行业整体供给紧张的居民进一步加剧。根据我们的测算，今年我国天然气供给缺口达到87 亿方，且此前中石油也已经制定了新的定价策略，届时拥有上游煤层气、进口LNG 价格有望大幅上涨。重点推荐拥有优质煤层气资源布局的蓝焰控股、新天然气以及LNG 接收站即将投产，并且售气量有望持续高增长的深圳燃气。

投资要点及重点公司盈利预测 ...... 1

投资要点及重点公司推荐 ...... 1

重点公司盈利预测 ....... 2

发电量增速有所下滑  3

9 月发电量增速4.6% ... 3

火电、水电增速均下滑 .......... 3

煤炭产量平稳增长，电力用煤需求下滑 . 5

9 月我国原煤产量同比增长5.2% ..... 5

9 月煤炭进口量有所下滑 ....... 5

电厂用煤环比大幅下降，钢铁、水泥用煤稳健增长 ....... 6

大秦线运量提升，港口库存有所下降 ..... 9

大秦线运量小幅增加，煤炭海运费环比提升........ 9

港口库存减少，下游电厂库存增加 .......... 10

天然气产量增速较高，进口LNG 价格上涨7.3% .......11

全国天然气产量增长8.5% ....11

全国天然气进口大幅增长37.2% .... 12

进口LNG 价格上涨 ... 13

分省点火价差测算 .. 15

风险提示 ....... 16