保险存量资产中一年内到期资产占比在快速提升，从2013 至2016年险企一年内到期资产占比从 10%-15%提升至 20%-30%；一年内到期资产主要集中于定存和固收类资产，占比约分别为 30%、30%，规模占总资产比重约为 4%-8%；定存类资产受利率市场化影响收益率下行速度较快，从 2014-2016 年定存再配置压力已开始显现，定存占比从 20%-30%下滑至 10%-20%，当前一年期以内到期定存占定存比重提升至 40%-60%，配置压力持续；2014-2016 年债权类资产配置到期占比在快速增加，债券非标压力开始显现。险资再配置压力较大。

摘要.......4

资产流动性分布：存量再配置压力增加......6

到期规模：一年内到期资产占比 20%-30%.......6

到期结构：集中于定存和固收类资产......7

定存再配置：转非标空间受限，配置压力持续.....9

负债流动性分布：回归承保，久期或超 10 年..... 11

负债结构：或回归责任准备金......11

负债久期：久期或超 10 年.......11

新增保费：集中发展长期限期缴产品.......12

新单保费高增长，期缴主导......12

险种形态转型保障，长期限主导.....13

资产负债久期错配或加剧.......14

回顾保险资金配置格局：政策推动，非标主导......16

大类资产向非标倾斜，权益保持稳定......16

非标资产占比不断增加......18

权益偏爱蓝筹，配置多元.......19

债券配置思路从收益率到安全性.......22

资产持有形态调整，利率环境和偿二代实施或有影响......24

美国低利率环境下险资配置策略.....25

险资配置展望：重视久期管理，或配置重构........27

期限错配加剧，重视久期管理.......27

重构大类资产，重视权益类配置思路.....27