据百川资讯，广西电解锰价格前7个月上涨73%至1.9万元/吨，7月累计上涨近29%；二氧化锰（无汞碱型）价格前7个月上涨19%至1.3万元/吨，二氧化锰（普通型）价格上涨21%至1.2万元/吨。据Wind,2018年锰矿价格也在上涨，南非锰矿（36%-37%）价格前7个月上涨11%至6.37美元/吨度，1-7月均价同比上涨20%；广西锰矿前7个月上涨17%至820元/吨，1-7月均价同比上涨26%。

一、锰价缘何上涨？.......5

二、环保施压电解锰供给，成本推动二氧化锰价格........7

全球锰矿储量分布较为集中，产量出现下滑趋势.......8

全球电解锰产量近98%来自中国.......11

二氧化锰产量增长在中国.......13

环保施压、矿价上涨，推动电解锰、二氧化锰涨价......15

三、不锈钢和动力电池分别带动电解锰和二氧化锰需求........17

锰需求主要受钢铁影响........17

镍价上涨导致200系不锈钢产量增加，提振电解锰需求....18

二氧化锰需求边际增长主要在于动力电池.....22

四、供需紧缺格局支撑电解锰价格.......24

五、湘潭电化和红星发展是二氧化锰相关标的.....25

湘潭电化.........25

红星发展......26

六、风险提示.......27