公司通过新东方在线、酷学网、酷学多纳、东方优播等在线平台及App为大学、K-12及学前阶段学生提供核心学科的在线课外辅导、以及重要考试的在线辅导服务等；公司覆盖方向已经从英语扩展到全学科多领域。2018财年前9个月的营业收入4.85亿元，同比增速48%，超2017财年整体收入；2018财年前9个月的净利润为8077.9万，同比增长为17.8%。2018财年前9个月，大学板块、K-12、学前板块的付费人数分别为85.2万、12.9万名、46万人次。后续，K-12和学前板块板块将是公司重点发力方向，业绩持续高增长可期。

一、公司概况：在线龙头引领板块崛起，优质基因布局三大赛道........ 1

1.1 公司简介：依托新东方优质教育资源，布局线上业务协同发展....... 1

1.2 财务情况：大学教育成主要收入，多项财务指标惊艳全场....... 3

二、行业简述：教育线上红利持续，两大明珠冉冉升起......... 6

2.1 在线教育：线上增速超整体市场，大学和 K-12 成重要方向......... 6

2.2 课外辅导&备考：线上化占比持续提升，语言 K-12 学前细分增速突出....... 8

2.3 格局&趋势：双龙头领衔市场发展，技术提效和社群化成趋势........ 10

三、公司详述：四大平台全面布局，攻坚 K-12 和学前优质赛道...... 12

3.1 战略布局：强化师资与内容优势，深挖提升 K12 和学前份额...... 12

3.2 新东方在线：在线教育第一网站，全面优质成核心标签...... 14

3.3 东方优播： K-12 线上培训新思路，师资资源成竞争优势...... 18

3.4 其他业务：抢占学前儿童市场空间，衍生开发有效变现流量....... 20

四、公司分析：独家优势缔造行业龙头，三大逻辑看好后续发展..... 24

五、盈利预测与估值........ 28

六、风险提示......... 29