我们对美国、日本、英国、台湾地区及新加坡长周期的寿险资金投资情况进行分析，由于各个国家或地区在宏观环境、资本市场情况、境内可投资资产、负债端业务、监管环境、市场环境等方面均有所差异，因此呈现出不同的资产配置结果。

1、核心结论 ... 3

2、美国：一般账户以债券为主低配股票，独立账户支撑起权益资产配置规模 .... 3

3、日本：低利率下投资依然稳健，境外投资持续增加  5

4、英国：宽松监管下权益类及境外高配，信托基金配置显著增加 .. 7

5、台湾地区：低配权益高配境外，收益率较利率水平具备优势 ..... 9

6、新加坡：非投连账户权益配置明显增加，投连高配权益 .......... 11

投资建议 ...... 13

风险提示 ......................... 13