热塑性弹性体可有效替代非轮胎用橡胶制品。传统的橡胶制品加工高能耗、 高污染、高残留、需模具、低效率、难回收，制约了其在某些领域应用的可 行性和经济性。热塑性弹性体能较好解决传统橡胶制品加工的不足，应用于 非轮胎橡胶制品领域，替代传统的热固性橡胶。  树脂改性是热塑性弹性体的增量市场。我国是汽车、家电生产大国，树脂 以及工程塑料的改性具有很大的发展潜力，热塑性弹性体用于树脂以及工程 塑料改性优点明显，是一个全新的增量市场。

1橡胶制品加工能耗高、污染重、效率低7

1.1. 橡胶是必不可少的工业原材料7

1.2. 传统橡胶生产加工过程存在一些缺点，制约其发展和应用8

2. 热塑性弹性体“第三代橡胶”替代优势明显10

2.1. 热塑性弹性体具备优异的加工和性能优势10

2.2. 热塑性弹性体市场潜力巨大，中国市场成长动力足12

3. 苯乙烯类弹性体：加氢类产品和开发下游新应用是发展方向13

3.1. TPE-S 是全球体量最大的热塑性弹性体品种13

3.2. SBS 供求偏松，提高耐热等级、发展加氢类产品是其发展方向15

3.3. SIS 体量较小，主要应用于热熔胶16

3.4. SEBS 市场火热，产能产量逐年攀升16

3.5. SEPS 产业化在稳步推进中17

3.6. TPE-S 产业发展新热点18

4. 聚烯烃类弹性体：重点关注 TPV 和 POE19

4.1. 我国 TPOs 自给率低，高端产品、关键原料依赖进口19

4.2. 简单共混 TPO：EPDM 和 POE 的产业化是核心问题20
4.2.1. 简单共混热塑性弹性体工艺简单、性能可控20

4.2.2. 简单共混 TPO 广泛用于车用树脂改性21

4.3. TPV 是热塑性弹性体领域皇冠上的明珠22
4.3.1. TPV 橡胶相完全硫化，具备独特的海-岛相结构，性能优异22

4.3.2. TPV 高壁垒、少竞争，产品种类仍在不断拓展23

4.3.3. 汽车领域应用是 TPV 市场快速增长的主要驱动力23

4.3.4. TPV 属于平台型技术，仍有较大的发展空间25

 4.4. POE 极具潜力，十三五期间存在产业化可能25
4.4.1. POE 结构独特，性能优异25

4.4.2. 作为共混型 TPO 原料和聚合物改性是 POE 的主要应用26

4.4.3. POE 需求高速增长，国内巨大的市场潜力仍待挖掘26

4.4.4. 生产工艺被国外巨头垄断，国产空白亟待突破 27

4.5. OBC 性能更优，新技术又添活力28

5. 聚氨酯类 TPU：我国发展 TPU 有先天优势，关键在市场开拓30

5.1. TPU 是聚氨酯行业的明星产品30

5.2. TPU 性能多样可控，耐磨性能优异30

5.3. 鞋材为 TPU 下游的主要应用领域31

5.4. 我国发展 TPU 产业有原料优势和市场优势32

5.5. 国产产品仍需向高端化布局33

6. 其它合成型热塑性弹性体：种类繁多，应用丰富36

6.1. 聚酯类 TPEE：综合性能优异的高端品种36
6.1.1. TPEE 具有优异的力学性能、热性能、耐化学性和耐老化性36

6.1.2. TPEE 酯化工艺为合成难点，国内进口依赖度高37

6.1.3. TPEE 主要用于高铁等高端领域38

6.1.4. 国内 TPEE 市场仍有待拓展，汽车、高铁发展将带动 TPEE 产业发展40

6.2. 聚酰胺类 TPAE：高性能的新型热塑性弹性体，国内尚属空白41

6.3. 其他热塑性弹性体42
6.3.1. 二烯烃类热塑性弹性体：市场空间稳定42

6.3.2. 氯乙烯类热塑性弹性体：使用前景受到制约42

6.3.3. 有机氟类热塑性弹性体43

 6.3.4. 有机硅类热塑性弹性体43

6.3.5. EVA 类热塑性弹性体43

7. 国内热塑性弹性体相关上市公司44

7.1. 道恩股份（002838）44

7.2. 时代新材（600458）44

7.3. 万华化学（600309）44

 7.4. 华峰氨纶（002064）44

7.5. 浙江众成（002522）44

7.6. 奥克股份（002522）45

8. 投资建议45

9. 风险提示45