业绩分析：前三季度净利润同比下降15%。2020年前三季度，煤炭板块上市公司实现营业收入7252.06亿元，同比下降1.19%；归属母公司的净利润678.71亿元，同比下降15.30%；行业毛利率（整体法）为27.12%，相对2019年的29.03%下降1.91个百分点；净资产收益率（整体法）为7.90%。煤炭板块业绩下降的主要原因是受疫情的影响，煤价下跌。2020年前三季度，我国煤炭产量27.87亿吨，同比小幅下降0.1%。

1. 业绩分析：前三季度净利润同比下降15%，第三季度净利润环比增长17%..... 3

2. 市场表现：2020 年来煤炭板块跑输大盘 ........ 7

3 股息率较高，给予行业“中性”投资评级......... 9