基本面：1）在手订单充裕，资金瓶颈打开，有力保障业绩增长；2） PPP+环保+高端制造等新兴产业；3）股权激励完成，业绩释放动力强 预计17-18年EPS为0.64/0.84元，对应17年PE仅14倍，“买入”评级 风险提示：订单落地推迟风险；海外政治风险基本面：1）PPP助力基建占比持续提高；2）“一带一路”业务拓展稳步 推进；3）地产销售增速维持高位 预计17-18年EPS为 1.12/1.26元，对应17年PE仅8.8倍，“买入”评级 主要风险：经济下滑风险；订单下滑风险；回款风险。

1. 行情回顾：先扬后抑 3
2. PPP：业绩是核心，融资环境成关键 9
3. 国际工程：景气度持续上行 15
4. 国企改革：释放业绩潜力 19
5. 投资策略及重点公司分析21