在需求端，以往宏观政策周期（货币周期）通常与房地产行业调控政策周期同步，同松同紧，宏观政策周期和房地产行业周期均呈现了3年小周期规律，同时调节着行业需求呈现周期性波动，从而推动房地产行业呈现3年小周期规律。

一、成交方面：宏观政策趋松与行业政策从紧对冲，需求总量稳定、结构分化，资金边际改善

•二、拿地方面：土地市场继续降温，流拍走高、地价走弱，限制政策从严、毛利率略有修复

•三、投资方面：预计后续土地购置费跳降、施工投资低位修复，推动投资将加速下行

•四、估值方面：板块估值处于底部区域，年底估值切换可期，龙头房企估值理应修复

•五、投资建议：看好当下时点地产龙头相对收益和绝对收益价值，维持看多龙头