[T轻ab资le产_S规um模m化ary,国] 内领先的跨境综合物流服务商。公司作为轻资产运营的第三方物流服务商，通过整合物流市场资源、灵活响应市场变化，在保持毛利稳定的基础上实现了主营业务海空运国际货代的逆势增长。作为央企背景的跨境物流龙头企业，实行高度市场化的激励机制，在高管期权激励、子公司管理层激励等方面走在市场前列

1. 轻资产规模化，国内领先的跨境第三方综合物流服务商..4

1.1. 公司简介....4

1.2. 轻资产运营，主营业务逆势增长...6

1.3. 激励机制市场化，外延发展动力强...10

2. 布局跨境电商进口物流供应链..12

2.1. 跨境进口零售电商高速增长，综合物流服务前景广阔....12

2.2. 并购加整合布局跨境电商....16

3. 并购中特物流：跨入电力工程物流与核物流领域..16

3.1. 受益特高压电网投资盛宴，近年业绩高成长确定性强....18

3.2. 核物流市场前景广阔，未来成长可期..19

4. 国旅并入港中旅，业务协同及资产注入可期....21

4.1. 国旅免税业务与公司跨境物流业务高度协同..21

4.2. 公司是集团旗下唯一物流平台，集团层面资产注入可期...22

5. 盈利预测及投资建议..22

5.1. 重要假设..22

5.2. 营收预测..22

5.3. 盈利预测与投资建议...24

6. 风险提示...24