2016 年 25 家上市银行归属净利润增长 1.85%，较 2015年（1.98%）继续下滑； 2017Q1 小幅回升，增速达到 2.78%。其中大银行的归 属净利润增速仍旧最低，但回升最明显，2016 和 2017Q1 同比增长 0.24%/1.67%；股份行增速基本保持平稳，分别为 4.76%和 4.68%；城/农商行的利润增速则继续下降，分别为 10.7%和 9.04%。一季度拨备反哺利润和所得税节约成为部分银行净利润增长的重要原因。

盈利表现概览.. 1

资产负债表：规模增速放缓，结构优化是重点.. 2

报表扩张速度下降. 2

资产端：信贷发力，非信贷收敛... 3

负债端：同业融资依赖度有所减弱.. 5

利润表：2017Q1 业绩增速回升，银行间分化加剧. 6

净利息收入：息差表现分化，收入增速差异明显. 6

非息收入：手续费有压力，投资性收益减少... 7

拨备策略分化.. 8

所得税费用节约效果明显，助推净利润增长... 9

信用风险：风险形势出现好转迹象... 10

风险暴露节奏趋缓，核销处置保持积极.. 10

关注和逾期指标出现边际改善..11

整体信用成本稳中有升，拨备覆盖率亦有恢复... 13

风险应对能力：各银行差异较大. 13

投资策略：关注优质白马银行股. 14

银行股受机构青睐度提升... 14

投资观点：波动酝酿配置机会，优选优质标的... 15