经济增速下滑导致消费增速低于预期，重大食品安全事件。

 一、每周观点、投资组合和盈利预测....... 4

1.1 每周观点和投资组合 .......................... 4

1.2 重点公司盈利预测&调整 .................... 5 

二、市场一周：食品饮料行业跑输市场... 6

2.1 一周涨跌：其他主题类涨幅最大 ........ 6

2.2 估值比较 ....... 8

三、产业链数据跟踪 ................................ 9 

.四、核心跟踪公司最新观点.................. 13

 4.1 老白干酒：定增完成，业绩释放和对外幵购进度将加快 ....... 13

4.2 安琪酵母：业绩持续高增长，潜力品种想象空间大 .............. 13

4.3 五粮液：内外齐齐向好，大周期反转 .................................... 13

4.4 伊利股份：强者恒强，乳业龙头持续领先 ............................ 14

4.5 贵州茅台：高端酒一枝独秀，800 元以上绝对王者 .............. 14

4.6 三全食品：定增审核通过，行业龙头持续前行 .................... 14

4.7 海天味业：3Q15 净利如期增长，收入仍存压力 ................... 15

4.8 双汇収展：市场投入增加，2016 年动销有望改善 ................ 15

4.9 大北农：调整期即将过去，准备迎接新一轮成长.................. 15 

五、最近一月研究精选........................... 15

5.1 山西汾酒:《15 年净利超预期，未来向上弹性看改革》（2016-1-26） ....................... 15

5.2 安琪酵母：《业绩符合预期，4Q15 净利高增长将打消市场疑虑》（2016-1-19） ...... 16

5.3 行业快评：《茅台如期挺价，继续强烈推荐五粮液》（2016-1-19） ........................... 16

5.4 最近一月研究成果总览 ................... 16

 六、每周动态观察，行业新闻................ 17

七、研究员备忘：限售解禁、定期报告、股东会、定增进度............ 17

7.1 未来一月重要事件备忘：财报披露/限售股解禁/股东会 ........ 17

7.2 公司定增状态备忘 ............................ 17