关键词：国际煤价；国内煤价；库存；运输；行业表现；投资策略
摘 要：
本周市场在多重因素的影响下出现报复性上涨连续六连阳，主要的是短期影响因子出现明显的预期差战略性新兴板停摆、证金公司下调转融资业务费用、用电量等数据出现反弹、美元加息延后及人民币汇率贬值预期缓解。市场在稳增长和转型的题材中切换，我们认为稳增长是短期主要目标，而经济转型发掘新动力是中长期目标，供给侧改革的目的即在于此。统计局公布的固定资产投资和用电量数据明显印证了需求端复苏的预期，房地产开发投资和新开工数据均环比大幅好转，销售端正在向投资方向传导，结合目前煤炭低库存和日耗回升情况，我们基本可以判断下游需求正在企稳回升，煤价仍有反弹。目前煤炭股整体涨幅不大， 在供给侧改革力度超市场预期，需求端企稳的背景下， 煤炭股仍有超额收益。
目 录：
本周行业重要事件回顾.....- 4 -
1-2 月煤炭行业数据公布，产量同比下滑 6.4%....- 4 -
国内各航线海运费上涨.......- 4 -
据传继丹东港之后日照港口也禁止朝鲜无烟煤进入....- 4 -
电厂加大采购致长江内港口库存下降.....- 4 -
动力煤价继续惯性上涨.......- 5 -
“十三五”能源领域八大重点工程......- 5 -
发改委：将出台化解过剩产能细化措施.......- 5 -
国际煤价：动力煤涨跌互现、焦煤价格上涨.....- 5 -
美元指数继续下跌，原油价格继续上涨....- 5 -
国际动力煤价格涨跌互现........- 6 -
国际焦煤现货 FOB 报价 79.50 美元/吨，环比上涨 1.40 美元/吨....- 6 -
国内煤价：动力煤、焦煤稳中有涨，无烟煤价格下跌.....- 7 -
动力煤：环渤海动力煤价格 389 元/吨，环比上周上涨 1 元/吨....- 7 -
炼焦煤：价格稳中有涨......- 8 -
无烟煤：无烟煤价格下跌、喷吹煤价格平稳......- 10 -
库存：动力煤港口库存上升、电厂库存下降.......- 10 -
动力煤库存：港口库存上升，电厂库存可用天数微幅上升.....- 10 -
炼焦煤库存：港口库存下降...... - 11 -
运输：国内煤炭海上运价上涨.......- 12 -
煤炭行业市场表现：本周煤炭指数上涨 3.71%......- 13 -
投资策略：低库存下的需求复苏，煤价仍有反弹.....- 14 -
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