从日频数据跟踪来看，销售尚待回暖，继年末“翘尾”行情缺席后，春节返乡置业潮也并未出现。2023 年截至1 月27 日，30 城商品房成交面积750 万㎡，同比-43.5%；其中，长三角、华南、华中&西南、华北&东北区域的商品房成交面积累计同比分别为-41%、-55%、-41%、-35%；一线城市、二线城市、三线城市的商品房成交面积累计同比分别为-30%、-48%、-47%。根据中指院发布的数据，2023 年春节期间，重点城市新房成交规模保持低位，较去年春节假期下降约21%，恢复至疫情前春节（2019 年）的75%，仅部分城市在去年同期低基数下同比出现增长。各地楼盘以顺销为主，并未进行大规模加推，且折扣力度基本延续前期优惠。

行业：销售底部确认，静待信心重筑..............................................................................................4
板块：1 月跑输大盘，业绩下滑导致估值抬升...............................................................................6
投资策略：需求端复苏仍是关键，政策跟进力度无须担忧..........................................................6
风险提示.............................................................................................................................................. 7
免责声明.............................................................................................................................................. 8