在科创系列报告一，我们重点介绍医药生物行业当前正处于政策、产业、资本的共振点，科创板的设立进一步丰富我国资本层次，将重点支持具备高新技术的医药生物企业。科创系列报告二中，我们着重分析了一家医疗器械明星公司——启明医疗。科创系列报告三中，我们领略了光动力治疗药物公司——复旦张江。在本篇报告中，我们将目光聚焦于一家致力于小分子原创新药的公司——微芯生物，立足于产业深入剖析公司产品及发展前景。

1. 微芯生物——致力于小分子原创新药的领军企业 ......... 4

1.1. 原创新药的先行者，走过创新之路收获西达本胺 ..... 4

1.2. 股权结构较分散，重要股东做出承诺维持股权及治理结构稳定性 .......... 5

1.3. 西达本胺带来公司业绩强劲增长，高研发投入比保证公司产品竞争力 . 6

2. 平台化体系彰显核心竞争力，为原创新药开发提供技术支撑 ....... 8

3. 西达本胺机制新颖极具优势，随扩展适应症有望迎来更大前景... 9

3.1. 西达本胺为表观遗传调控剂类药物，机制新颖对多癌种有效 . 9

3.2. 西达本胺优势明显，外周T 细胞淋巴瘤二线首选药物 ............ 10

3.3. 仅现有适应症市场空间望破10 亿，随适应症扩展有望进一步提升 ...... 11

3.4. 扩展适应症已在路上，用于乳腺癌纳入优先审评有望19Q2 获批 ......... 12

3.5. 西达本胺开创中国创新药对欧美License-out 先河，合作研发展现出联合用药潜力

.............. 12

4. 西格列他钠——新一代胰岛素增敏剂，有望2019 年申报上市 .. 13

4.1. 糖尿病市场潜力较大，临床需求尚未完全满足 ....... 13

4.2. 西格列他钠为PPAR 全激动剂带来更好疗效和安全性，预计2019 年申报上市 .. 14

5. 西奥罗尼——靶向三通路的激酶抑制剂，覆盖多癌种有望2021 年申报上市 ....... 15

6. 临床前阶段亦储备多款潜在热门品种，挑战IDO 和PD1/PD-L1 小分子 .... 16

6.1. 自身免疫性疾病：JAK 激酶抑制剂CS12192 ............ 16

6.2. 代谢性疾病：ASK1 激酶抑制剂CS17919&NR 受体选择性激动剂CS27186 .......... 16

6.3. 肿瘤免疫：IDO 抑制剂CS24123&PD1/PD-L1 小分子拮抗剂CS17938  16

7. 募集资金投入创新项目，借助资本力量有望推出更多原创产品. 16

8. 风险提示 .. 17