在中国严格执行“去杠杆"政策之前，以万达、安邦、海航为代表的中国财团大肆收并购海外房地产项目，一时间风头盖过了中东和俄罗斯的石油大亨。在中国企业的海外投资与收购中，银行的内保外贷“功不可没"。随着国内监管部门收紧中企对外投资审批政策，银行业被要求缩小对外信贷敞口，这些财团由“买买买"旋即转向“卖卖卖"。将会使国内银行的内保外贷业务受到冲击，从而给银行自身带来风险。

根据《跨境担保外汇管理规定》中的定义，内保外贷是指担保人注册地在境内，债务人和债权人注册地均在境外的跨境担保，内保外贷成为中国企业“走出去"的重要融资来源。统计数据显示，中国企业2016和2017年跨境并购交易总额分别达到2060和1480亿美元。银行贷款仍是中国企业海外并购主要的资金来源，有调查显示，中企在海外并购融资渠道上，57%选择了境内金融机构（如中国进出口银行、国家开发银行等），有25%选择境外机构（如世界银行、非洲开发银行等）。而“内保外贷"则是中资企业常用的贷款方式。内保外贷业务以极快的速度迅猛发展，成为搅动贸易和金融市场的一种影响力极大的业务模式，但银行留下了潜在的风险。

特别是当中国财团由“买买买"转向“卖卖卖"时，内保外贷业务给国内银行带来的风险也可能被放大。最新的消息称，海航集团已经申请出售价值110亿美元的房地产资产，加速推动削减巨额债务。数据显示，自今年1月以来，海航已经出售或同意出售价值近200亿美元的资产，包括悉尼，纽约和香港的房地产。此外，安邦集团也在加紧出售自己的海外资产。2018年8月20日的息称，安邦集团将出售其2016年以55亿美元购得的一个豪华酒店资产组合。而早在2017年就有消息称，安邦保险将出售华尔道夫酒店在内的超百亿元美元海外资产。万达也在加紧清理海外资产。2018年1月29日，万达酒店发展公告称，公司持股60%的万达澳洲地产投资有限公司，将以3.15亿澳元为代价，出售其位于澳大利亚两个项目控股企业的全部股权。王健林在2018年工作安排中亦提出，万达要逐步清偿全部海外有息负债。

由于这些财团在海外并购时多数都使用了内保外贷业务，此时集中出售海外资产也给国内银行带来了很大风险。安邦咨询此前的研究认为，企业通过内保外贷从海外银行获得短期美元贸易贷款，然后海外子公司把获得的美元资金以各种方式汇入国内，提供给母公司在国内投资获利。但人民币由升值预期转向贬值预期，国际游资退出中国，趋利的国内中小企业临阵倒戈大幅抛售人民币而转持美元。套利的国内企业谋利落空而放弃在内地质押给银行的人民币资金，而将海外借贷来的外币据为己有，一走了之。这样的结果是，企业拿到的是升值了的外币，至少不受损；海外银行根据保函索赔，也不会有损失，但内地银行即便有抵押，恐怕也将会遭遇信用和实际损失。

再者，内保外贷业务大部分是发生在国内银行与其海外分行之间，不管是国内银行还是其境外的分行，一旦一边出现风险，风险也必将波及另外一边，最终承担风险的仍是该银行，对银行的信用风险、合规风险、声誉风险等均会不同程度地带来不利影响。此外，任何银行对外币的持有量都有一个事先划定的限额，再加上中国实施资本项下外汇管制，被动持有内地银行履约偿付人民币的海外银行必然将于同业市场上大量抛售人民币，最后的接盘者还是人民币发行方——中国央行。这就给央行带来了风险。

为了避免更大的风险，国家外汇管理局也加强了对国内银行内保外贷业务的监管力度。2018年7月24日，国家外汇管理局通报了2018年以来查出外汇违规行为的工作情况，同时公布了27个典型的外汇违规案件，其中银行违规案13个、第三方支付机构5个。此次被罚的13家银行之中，有5家银行是因违规办理内保外贷案被罚。其中，民生银行厦门分行被处以罚没款2240万元，暂停对公售汇业务三个月；除民生银行外，还包括广州银行深圳分行、厦门国际银行泉州分行、韩亚银行广州分行、天津银行第六中心支行，分别被罚295.8万元、280万元、216.26万元、740.25万元，五银行总计罚款达3772.31万元。民生银行厦门分行、韩亚银行广州分行还被分别停止对公售汇业务3个月和6个月。内保外贷违规案首次出现于外汇局2017年12月的违规通报中。彼时，民生银行、厦门国际银行、华侨永亨银行（中国）有限公司和企业银行（中国）有限公司的地方分行被处以相应罚款，厦门国际银行珠海分行、华侨永亨银行（中国）有限公司北京分行还被暂停对公售汇业务3个月。

最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：

内保外贷推动了中国财团在海外的“买买买"，但当这些财团转向“卖卖卖"时，国内银行所承担的风险将显现出来。