THC 含量低于 0.3%的大麻植株属于工业大麻，其中的 CBD 成分具有很高的利用价值。工业大麻在纺织、医疗、食品等下游空间广阔，欧睿国际预计 2025 年全球合法大麻市场规模将达到 1660 亿美元。2018 年全球范围内对于工业大麻监管政策边际放宽和资本加速涌入带动了从海外延伸至国内的大麻行情。

工业大麻：被娱乐大麻埋没的黄金...4

THC 含量是划分红线，工业大麻种植条件相对简单.4

工业大麻下游应用广、潜力大..5

纤维和医疗用途是目前工业大麻的主要应用方向...5

食品和化妆品是正在快速发展的工业大麻应用下游..7

这次的大麻行情风从何来？ ..10

政策边际放松，全球大麻合法化进程加速...10

一级市场热钱涌动，大麻行业成投资风口...12

工业大麻市场百亿规模或仅是开始..13

海外大麻公司迅速发展，龙头公司市值接近百亿.14

行业的护城河：研发+许可证...16

研发决定成本端：种子质量、提取工艺.16

许可证：加工许可证尤为稀缺...17

大麻行业A 股个股梳理...19

顺灏股份：初步形成工业大麻全产业链布局..19

诚志股份：国资背景，拟2.3 亿元控股云南汉盟.21

紫鑫药业：和吉林农科院合作研发CBD 含量10%以上的大麻品种...22

龙津药业：主营业务受阻，投资大麻种植公司..23

康恩贝：全资控股云杏公司，已取得花叶加工前置申请批复.23

风险提示...24