今年以来，证券行业收入同比继续下滑，收入结构持续变革，多元化发展趋势更加明显。随着市场预期修复、IPO常态化高速发行，监管政策负面影响消化殆尽，行业业绩将出现边际改善。

1、行业业绩回顾...4

1.1 行业整体情况..4

1.2 各业务板块回顾.4

1.3 证券行业2017 年营业收入预测...10

2、上市券商中报回顾...10

2.1 总体情况..10

2.2 三大突出特点.12

3、行业变革前瞻.15

3.1 新格局：监管引导差异化竞争大型券商更具优势..15

3.2 新战场：牌照红利终将淡出券商开拓新领域...17

3.3 新技术：谷歌AI 刷新世界认知FINTECH 空间无限.18

4、投资建议...20

4.1 行业估值反弹在即调升行业评级...20

4.2 大型券商强者恒强近期关注弹性标的..20

5、风险提示...21