11月Myspic钢材价格指数涨8.20%。Myspic长材和扁平材价格指数月涨幅分别为11.65%和4.06%。11月30日，螺纹期货主力合约收盘价3990元/吨，月涨跌幅10.0%；螺纹现货4800元/吨，月涨跌幅22.1%。热卷期货主力合约收盘3968元/吨，月涨跌幅2.1%；热卷现货4220元/吨，月涨跌幅5.0%。

1. 钢材价格：11 月钢材现货、期货价格上涨...... 6

1.1 现货价格：11 月Myspic 钢价指数上涨8.20%，板材、长材均上涨...... 6

1.2 期货价格：螺纹和热卷期货主力合约月涨跌幅分别为10.0%和2.1%...... 7

2. 成本价格：11 月铁矿石价格上涨、冶金焦价格下跌........ 8

2.1 铁矿石：11 月MyIpic 矿价指数上涨3.1%，铁矿石期货上涨21.5%........ 8

2.2 原燃料：11 月唐山冶金焦价格下跌7.3%，焦炭主力期货上涨28.0%........ 9

2.3 11 月唐山废钢价格月环比上涨3.7%，海运费价格指数BDI 上涨3.7%........ 9

3. 盈利情况：钢材毛利上升，钢企盈利面小幅上升...... 10

3.1 钢材毛利：11 月钢材毛利上升...... 10

3.2 盈利面：11 月全国钢企盈利面占比为85.28% ......... 12

4. 产量供给：11 月粗钢产量同比降8.58%...... 12

4.1 产量：11 月全国粗钢产量同比降8.58%，日均产量环比降5.54%..... 12

4.2 开工率：11 月全国高炉开工率下降至63.54%..... 13

5. 库存水平：11 月钢材社会库存环比降16.4%......... 14

5.1 钢企库存：11 月末重点钢企钢材库存环比降3.80%，同比降5.44%.... 14

5.2 社会库存：11 月长材库存下降25.1%，板材库存下降4.5%...... 14

5.3 矿石库存：11 月末港口铁矿石库存环比升2.88%，同比升24.73%....... 15

6. 进出口量：11 月钢材出口量环比升7.4%，同比降34.1%...... 15

7. 下游需求：11 月房产投资增速下降，汽车产销环比上升........ 16

7.1 房地产：11 月商品房销售增速上升，地产投资累计增速降至7.5%..... 16

7.2 基建固投：11 月基建投资累计增速15.8%，固投增速7.2%...... 16

7.3 汽车：11 月汽车产量同比上升2.3%，环比升18.3%....... 17

8. 行业景气：11 月钢铁行业PMI 指数53.1%，上升0.8pct....... 17

9. 股票行情：11 月钢铁指数上升8.88%...... 19

10. 投资建议：我们预计钢企盈利能力将阶段性压缩 ....... 20