煤电产业链方面，本周秦港 5500K 动力煤价格收盘为 611 元/ 吨，环比上涨 2 元/吨，持续在红色区间运行。当前，进口煤限制政策依 然较严，叠加运输价格倒挂，港口供应仍然偏紧，港口库存低位回升。需 求侧，水电出力下滑，北方地区供暖季需求持续向好，日耗煤预计将逐步 回升，短期预计动力煤价仍以强势为主。

投资策略：动力煤价持续运行在红色区间，双焦景气度依然较高，看好板块估值修复....- 5 -

动力煤：港口煤价涨跌互现，国内-进口煤价差上升 ...- 7 -

国内煤价：港口价格涨跌互现.....- 7 -

国际煤价：海外价格涨跌互现，国内-进口煤价差上升 ..- 7 -

运输：海运费有所上涨....- 8 -

库存：重点电厂库存上升，秦港库存环比上升 ...- 8 -

焦煤：下游库存继续小幅上升、焦煤价格上涨.....- 10 -

价格：国内港口价格上升、澳洲焦煤价格涨跌互现- 10 -

库存：焦化厂焦煤库存环比上涨.....- 10 -

焦炭：开工率小幅下降、价格上涨..... - 11 -

价格：焦炭价格环比上升、螺纹钢价格环比上升.... - 11 -

利润： 吨焦毛利环比上升 .. - 11 -

供给：焦化厂开工率下降....- 12 -

需求：全国高炉开工率周环比下降 .- 12 -

库存：钢厂焦炭库存环比上升， 焦化企业库存环比上升...- 13 -

煤炭板块表现：上周煤炭指数上涨 4.6%，强于沪深 300 上涨 1.78%..- 13 -

上周行业重要事件回顾 .....- 15 -

中国首个煤与瓦斯共采技术体系山西建成...- 15 -

1400 万吨 鄂尔多斯两处煤矿获得采矿许可证..- 15 -

IEA：2023 年可再生能源将超天然气 次年超煤炭...- 15 -

发改委：将继续推动国内煤炭企业增产增供.....- 15 -

风险提示 ...- 16 -