板块回调明显。年初至今，纺织服装板块下跌22.08%；整体法估值回调幅度达17.70%、中位法估值回调幅度达38.52%；成分股股

价涨跌幅中位数为-21.23%，较16 年下降10.47pct.。板块及成分股较大幅度的回调，不断消化前期高估值。

1 行情与估值  5

1.1 行情 ..... 5

1.2 估值 ..... 7

2 纺织制造板块 ....... 7

2.1 资产负债表修复，业绩有所改善.. 8

2.2 产业链运作，行业集中度提高 ...... 9

2.3 重点子板块 10

2.3.1 棉纺...... 10

2.3.2 毛纺...... 11

2.3.3 丝绸...... 12

2.3.4 印染...... 13

3 服装家纺板块 ..... 14

3.1 复苏态势持续 ..... 14

3.2 新零售布局、推进 ...... 15

3.3 重点子板块 17

3.3.1 男装...... 17

3.3.2 女装...... 17

3.3.3 家纺...... 18

4 投资建议 .. 19

4.1 投资主线一 19

4.2 投资主线二 21

5 投资观点与重点标的 .... 23

5.1 行业评级 .... 23

5.2 重点标的 .... 23

5.2.1 华孚时尚....... 23

5.2.2 新野纺织....... 24

5.2.3 航民股份....... 24

5.2.4 海澜之家....... 25

5.2.5 罗莱生活....... 25

5.3 风险提示 .... 26