大尺寸偏光片的市场规模超400 亿元，占偏光片市场的85%以上的份额。国产厂商积极投产，由小尺寸顺势转入大尺寸偏光片市场，有望打破大尺寸偏光片依赖日韩进口的窘境。偏光片在面板成本中占比较高（约10%），是面板供应链中可能较大突破的环节，面板厂在供应链国产化的压力下，有望加大对国内厂商的扶持力度，国产替代进程有望加速。

一、偏光片：液晶面板重要原材料，亟待国产替代...5

（一）偏光片是显示面板产业链中的重要上游环节..5

（二）偏光片产业发展现状：产业集中在日韩，大陆占比逐年提升..8

（三）产业历史复盘：偏光片产业与本土面板发展历程紧密相关..9

二、短期驱动力：19 年供应偏紧，偏光片价格有望回升..10

（一）面板价格脱离液晶周期小幅波动，19 年有望企稳. 11

（二）2019 年偏光片扩产慢于面板，偏光片供应偏紧..12

三、长期成长动力：小尺寸迈向大尺寸，逐鹿百亿赛道...13

（一）偏光片的需求来源：存量和增量均以大尺寸面板需求为主...13

（二）我国大陆偏光片成长动力：匹配大尺寸市场，逐鹿百亿赛道...14

1、我国大陆面板厂积极扩建高世代产线，偏光片严重依赖进口..14

2、产业政策大力扶持，为偏光片本土化创造良好环境.16

3、偏光片原材料依赖进口，不会制约本土偏光片发展.17

（三）国产偏光片企业迎来黄金期，未来几年有望飞速发展.18

四、国内偏光片相关企业梳理...19

（一）三利谱：国产偏光片龙头，有望优先配套面板厂产能.19

（二）深纺织A：国内传统偏光片厂商，与日企合作投产宽幅产线...22

五、风险提示...24