汽车零部件抗风险能力优于整车厂。目前我国汽车行业竞争仍十分激烈，市场较为分散，单一合资车企的市占率远高于自主车企，其中德系、日系车企销量在我国相对较强。合资车企国产化带来的大批零部件配套供应机会使得大批自主零部件厂商得以崛起，零部件进口比例不断减少，自主替代率逐步增加，且进一步替代外资及合资零部件供应商，自主替代进程不断深化。零部件企业由于给众多企业配套，抗单一主机厂销量下滑的风险能力较强。 

1. 车市黑暗期即将过去 19 年行业将逐步回暖 ... 5

1.1.乘用车：新车销量滑铁卢 二手车持续火热 .. 5

1.1.1. 汽车销量疲软受多因素影响 预计18 年乘用车全年销量下滑4% . 5

1.1.2. 二手车市场发展增强换车动力 发展速度将持续超越新车 ... 9

1.2.卡车：排放标准不断升级 更替需求平滑重卡周期波动 . 12

1.2.1. 政策主导卡车更替周期 轻卡微卡今年表现较好 .. 12

1.2.2. 轻卡+微卡：物流行业持续景气推动轻卡需求旺盛 . 14

1.2.3. 重卡：蓝天保卫战提前多地实施 平滑重卡波动周期 ... 17

2. 新能源汽车成迷雾中曙光 继续步向光明 .. 22

2.1.新能源汽车快速增长 纯电动乘用车成主要驱动力 ... 22

2.2 新能源汽车上游产业链回溯 ... 26

3.市场低配情绪较浓 估值修复空间较大 ... 36

3.1.汽车行业持仓大幅减少 行业市值持续缩水 ... 36

3.2.估值处于历史低位 修复空间较大 . 40

3.3.各子板块未来一致预期增速及估值情况 ... 41

4. 大浪淘沙下的精选投资主线. 43

4.1 主线一：看好自主替代进程深化下的零部件投资机遇 . 43

4.2 主线二：新能源汽车蓬勃发展关注产业链相关投资机会 ... 45