本文为2023 年四季度中资美元债市场展望，本文回顾了2023 年1-9 月美 债市场和中资美元债市场表现，美债收益率震荡上行波动较大，中资美元 债总体回报率小幅为正，但高收益板块仍为负、主要是地产板块拖累，中 资美元债一级发行仍在低位，净增量继续为负。展望四季度，我们认为在 美国经济和通胀韧性的情况下，叠加油价回升，四季度美国可能继续加息， 推动美债收益率曲线进一步上升， 10 年期美国国债收益率可能回升到接近 5%的水平。中资美元债板块，我们认为投资级中资美元债收益率或维持震 荡，高收益板块可适当寻找交易机会。我们认为城投板块化债政策较为有 力，地产板块关注行业走势与处置进展，金融和产业板块可选品种增厚收 益，总体思路以防御为主、静候机会。