关键词：零售业；医疗美容；美国市场；全产业链；投资机会
摘 要：
医疗美容作为细分消费朝阳行业，伴随居民消费升级及行业规范度提升，行业迎来巨大发展空间。 美国医疗美容市场，拥有全球消费例数、 金额最大的整形市场，全球规模最大、品类最全的医美企业， 是全球主流整形技术、产品发源地与输出者。 本文希望通过深入解析美国整形美容行业发展驱动力、政策监管细则、项目类别趋势、产业链格局等，以期对国内医美行业发展演进提供启示。
目 录：
美国医美，傲视全球....6
历史回顾：技术驱动成长，规范走向新生...6
现状分析：收入决定规模，技术推动发展....7
收入提升是医美发展的根本动力......8
医疗资源是医美发展的良好根基......9
技术突破为医美飞跃的核心力量.....9
趋势判断：微整形、老龄化、监管规范化.....13
微整形：价低康复期短，迅速引领潮流.....13
老龄化：除皱需求迫切，助力微整普及...15
规范化：普适法规立基，州立法补漏洞....17
全产业链，谁与争锋..19
上游：严准入造高集中度，龙头展露资本市场.....20
严格准入促上游高度集中....20
行业高景气促企业高成长.......22
存量市场争夺促行业洗牌.....23
中游：低门槛促竞争加剧，营销成本透支利润.....24
低准入使得中游集中度偏低.....24
高景气促诊所规模快速扩张....26
存量市场争夺拉高营销成本.....27
下游：信息透明迫在眉睫，社区平台呼之欲出.....28
传统渠道低集中度高引流费......28
社交平台高集中度低引流费....29
Allergan，优质龙头.....31
研发与收购并举，医美转型获二次成长......32
BOTOX 开启医美转型之路.....32
产品梯队完善造就高成长 ......33
净利率中枢上行，转型深入享估值溢价......35
高毛利稳费率促盈利提升.....35
转型深入期获得估值溢价....36
A 股标的：关注医美企业资产证券化......38
重点关注标的：青岛金王/苏宁环球/朗姿股份......38
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027-87841330