行业总量承压，细分行业龙头表现好于整体，子版块结构分化。商贸零售三季度报告显示：因消费端压力影响，行业总量承压，利润增速同比下滑、环比改善，但细分行业龙头经营好于行业整体情况。

1. 商贸零售行业三季报分析... 4

1.1. 社零增速趋稳，CPI 向上提振必需消费，黄金珠宝增速亮眼.. 4

1.2. 行业总量承压，利润增速同比下滑、环比改善.. 5

1.1. 子版块结构分化，细分龙头业绩有别. 7

1.2. 三季度持仓：配臵比例有所下调，基本反映同期行业背景及龙头增速情况... 10

1.3. 中长期结合选股，精选优质成长... 12

2. 核心推荐标的. 13

3. 下周投资提醒. 14

4. 行业新闻.. 15

5. 公司新闻.. 16

6. 上周市场回顾. 23