集成电路是规模巨大、战略地位显著的基础产业。其在经济发展和国家安全中至关重要的地位决定了我们在综合国力达到较高水平后，必然借助国家意志完成这一产业的追赶与超越，获取全球话语权。

1 产业迎来投资高峰期，装备需求大周期已然来临 ....... 4

1.1 集成电路进口替代迫切，产业短板亟待解决 ........ 4

1.1.1 已是全球第一大市场，需求快速提升，但自给率不足40% ................ 4

1.1.2 产业短板明显，尤以晶圆制造最为突出 ........ 5

1.2 关乎国家战略经济安全，集成电路产业追赶并超越迫在眉睫  6

1.3 国家意志支持，投资高峰来临 ........... 7

1.3.1 政策实质性推进，国家意志推动下产业拐点已经来临 .... 7

1.3.2 资金陆续到位，规模巨大的投资计划将快速推进 ............ 8

1.4 设备需求大周期来临，国产设备商迎来发展契机 .................. 10

2 投资高景气确定，进口替代将遵循先易后难路径 ..... 10

2.1 产业涉及领域众多，设备投资是关键 ................. 11

2.1.1 集成电路生产工序复杂，涉及领域众多 ...... 11

2.1.2 设备投资占比高达70%，为产业前期主要投资领域 ...... 11

2.2 装备产业基础薄弱，但部分核心产品正实现突破 .................. 12

2.2.1 任重而道远：基础薄弱，差距明显.............. 12

2.2.2 曙光初现：部分核心产品正实现突破.......... 14

2.3 设备投资逻辑：从易到难，检测设备最先迎来投资机会 ...... 15

3 测试设备已相对成熟，仍有较大市场空间有待开拓 . 16

3.1 测试设备率先成熟，已率先步入进口替代周期 .. 16

3.1.1 集成电路测试贯穿始终，是行业健康发展的重要保障 .. 16

3.1.2 测试设备门槛相对较低，进口替代进程率先推进 .......... 17

3.2 国产测试设备当前发展现状：仍只吃透了小部分市场份额 .. 18

3.3 拓展方向：数字芯片和晶圆制造领域空间广阔 .. 19

4 投资建议 ............. 20

4.1 长川科技 ..... 20

4.2 至纯科技 ..... 20

4.3 晶盛机电 ..... 20

4.4 北方华创 ..... 21

5 风险提示 ............. 21