2017 前 5 月汽车行业收入/利润总额同比增长 12%/10%，增速收窄，毛利率/税前利润率 16.1%/8.3%。2017年库存高点出现在事季度,企业采取的促销和降价措施对收入及利润的影响将体现在第事、三季度，预测行业收入、利润增幅可能回落，全年增幅前高后低。

一、 二级市场表现：汽车板块近一个月下跌1.5% ... 5

二、 上半年行业需求疲软，德系日系市占率提升.. 6

2.1 上半年行业增量来自SUV 及重卡..6

2.2 SUV 一枝独秀，德日系市占率有望再提升.7

2.3 重卡高景气持续，客车上半年承压.12

2.4 新能源汽车复苏趋势明显..14

三、 行业库存环比下降.. 16

四、 车市放缓，终端促销进一步加大. 17

五、 行业利润增幅收窄.. 19

六、 行业重要事项与动态. 20

6.1 积分幵行管理办法添能耗要求，监管促进发展提速...20

七、 盈利预测与投资建议. 21

八、 风险提示. 22