粗钢产量同比转负。10 月粗钢产量8152.10 万吨，当月同比-0.6%，继年初以来高增速下首次转负，日均粗钢产量262.97 万吨，继8 月以来继续下行。我们认为10 月粗钢供给主要受限产等因素影响。

1. 钢材价格：10 月螺纹钢现货、期货价格下跌........................................................... 3

1.1 现货价格：10 月Myspic 钢价指数下跌2.02%，扁平材、长材均下跌........... 3

1.2 期货价格：螺纹和热卷期货主力合约月涨跌幅分别为-2.97%和-3.23% ......... 4

2. 成本价格：10 月铁矿石价格下跌、冶金焦价格下跌................................................. 5

2.1 铁矿石：10 月MyIpic 矿价指数下跌4.4%，铁矿石期货下跌5.3%................ 5

2.2 原燃料：10 月唐山冶金焦价格下跌2.7%，焦炭期货主力下跌7.2% ............. 5

2.3 10 月唐山废钢价格下跌0.8%，海运费价格指数BDI 下跌5.0% ..................... 6

3. 盈利情况：钢材毛利上涨，钢企盈利面持平............................................................. 7

3.1 钢材毛利：10 月钢材毛利上涨........................................................................ 7

3.2 盈利面：10 月全国钢企盈利面占比为78.53%................................................ 8

4. 产量供给：10 月粗钢产量同比降1.25% .................................................................. 8

4.1 产量：10 月全国粗钢产量同比降1.25%，日均产量环比降4.69%................. 8

4.2 开工率：10 月全国高炉开工率上涨至63.54%................................................ 9

5. 库存水平：10 月钢材社会库存环比下降8.94%......................................................10

5.1 钢企库存：10 月重点钢企钢材库存环比上升5.82%，同比下降6.13%........10

5.2 社会库存：10 月长材库存环比下降13.00%，板材库存环比下降3.25%......10

5.3 矿石库存：10 月港口铁矿石库存环比增3.83%，同比降12.42%................. 11

6. 进出口量：10 月钢材出口量环比降10.3%，同比降13.1%................................... 11

7. 下游需求：10 月房产投资增速下降，汽车产量环比增长.......................................12

7.1 房地产：10 月商品房销售增速下降，地产投资累计值增长10.30% .............12

7.2 基建固投：10 月固投累计同比增长5.20%，增速环比下降0.20pct. ............12

7.3 汽车：10 月汽车产量同比下降1.70%，环比增长3.88%..............................13

8. 行业景气：10 月钢铁行业PMI 指数41.3%，下降2.9pct. .....................................13

9. 市场行情：10 月钢铁指数下跌2.03% ....................................................................14