按照我们统计的军工板块103 只上市公司的财报分析，2018 年军工行业共实现营收4889 亿，同比增长11.81%，实现归母净利润228.13 亿，同比增长13.83%，总体上实现了超过10%的行业增速。

一、军工2018 年整体增长稳健，新材料、航空装备板块表现较好 ............................... 4

（一）军工行业分类 .......................................................................................................... 4

（二）军工行业2018 年增长稳健，航空装备、新材料子版块增长较快 .................. 6

（三）三项费用率基本保持稳中有降 ...................................................................................... 9

（四）军工2018 年报现金流情况明显好转，航空装备经营现金流同比下滑 ......... 9

二、军工2019 年Q1 季报表现亮眼，民参军、航空装备增长强势 ............................... 10

三、近5 个季度单季度看，均衡生产正在发挥作用 ...................................................11

四、投资建议：军工板块整体基本面向好，看好航空装备、新材料等板块 ................. 12

五、风险提示 ......................................................................................................................... 13