本周汽车指数上涨 2%，概念板块中次新股涨幅最佳。2 月 13 日，财政部等四部委发布 2018 年新能源财政补贴政策，我们认为新政策旨在鼓励优质产品，新能源汽车将逐步由政策驱动转向产品驱动。

核心观点...5

专题研究：除了周期，重卡还看什么？ .5

销量趋势：销量中枢上移，周期波动弱化...5

保有量稳步增长，销量中枢随之上移..5

销量结构均衡，周期波动弱化.7

价格趋势：技术升级，均价提升..8

治理超限超载推动行业朝大马力趋势发展...8

环保压力推动排放标准升级..10

对标海外，均价仍有提升空间..12

格局趋势：竞争格局优化，份额向龙头集中...13

性价比有优势，海外市场潜力巨大...14

盈利趋势：新增资本开支下降，企业利润向上..17

展望2018：环保趋严或为重卡增长新动力..18

投资建议：把握行业优质龙头的业绩确定性...21

本周市场回顾..22

重点关注.23

附补贴调整政策主要内容及我们的测算.24