宏观投资趋势向下，基建和消费投资快速增长。尽管上半年宏观投资在基建和房地产发力驱动下略有企稳，但长期仍是下滑趋势。细分领域中，轨道交通、海绵城市、地下管廊、机场、水利等基建投资增长较快。房地产投资大周期向下，后周期服务市场兴起。供给侧改革背景下工业投资进一步低迷，环保改造、智能制造市场兴起。新生活消费升级趋势明确，相应科教文卫体等基础设施投资快速增长，形成行业新亮点。

1.投资聚焦......................... 3

2.行业回顾：总投资需求向下，新基建方向机会众多........... 3

2.1.货币环境：经济下行压力大，预计仍将维持适度宽松.................................................. 3

2.2.固定资产投资：地产投资回落导致整体增速放缓，民间投资连续下滑......................... 4

2.3.基建投资：铁路公路等传统领域保持稳定，新基建方向机会众多................................ 5

2.4.房地产投资：销售及投资增速开始回落，预计全年前高后低...................................... 15

2.5.工业投资：供给侧改革推行，趋势依旧严峻........... 17

2.6.海外投资：“一带一路”战略进入落地期，成果丰硕.................................................. 18

3. PPP迎来落地大年，重点投资三类受益企业.................... 19

3.1. PPP模式是供给侧改革的重要方面，必将得到稳步推进............................................. 19

3.2. PPP项目迎来落地大年，投资方向重在民生........... 20

3.2.1.多因素促PPP项目加速落地......................... 20

3.2.2. PPP落地加速趋势明确，迎来落地大年......... 21

3.2.3.投资方向重在民生，地域较集中.................... 22

3.3.建筑企业是PPP项目参与主力军........................... 24

3.4. PPP投资重点看三类受益企业................................. 26

4.建筑产业化与信息化引领供给侧变革，投资机会众多...... 27

4.1.行业进入新常态，酝酿供给侧变革.......................... 27

4.2.建筑产业化条件逐步成熟，大势所趋...................... 29

4.2.1.政策划定明确目标，技术标准不断完善......... 29

4.2.2.政府投资引导行业发展，部品部件产品供给能力不断增强。............................ 31

4.2.3.产业化主体逐步向内装传导........................... 33

4.4.建筑产业化与信息化变革带来众多投资机会........... 36

5.转型升级百花放，慎思笃行辨真伪................................... 37

5.1.建筑企业转型具有一定优势..................................... 37

5.2.建筑企业转型方向众多，精彩纷呈.......................... 37

5.3.去伪存真，优选转型标的........................................ 40

6.建筑板块上半年行情回顾及行业估值情况........................ 41

6.1. 2016年上半年建筑行情回顾.................................... 41

6.2.行业估值横向比较有吸引力，但处在历史相对高位 42

6.3.建筑板块内公司市值分布........................................ 45

6.4.基金持股情况：处在历史低位................................. 46

7.重点推荐标的................ 47

7.1.金螳螂................. 47

7.2.洪涛股份.............. 48

7.3.龙元建设.............. 48

7.4.东方园林.............. 49

7.5.铁汉生态.............. 49

7.6.苏交科................. 50

7.7.达实智能.............. 50

7.8.中工国际.............. 51

7.9.北方国际.............. 52