分析过去，理清思路，展望未来。行业的宏观环境&商业模式成为主要影响因素，而当前宏观财政投入力度和融资环境已然边际改善，我们需要重新理解行业的商业模式，发现公司的商业模式优势或变化，从而把握成长的确定性。

18年复盘：宏观政策&模式瓶颈致估值业绩双杀

未来展望：财政支出&投资乘数回暖，关注模式变化和市场空间

大固废：垃圾分类新政落地，利好环卫厨余市场

废电拆解4年5倍空间，商业模式预期差较大

水处理：转向轻资产模式，打开长江流域治理蓝海

土壤修复：政策明确责任主体，十三五迎来近千亿市场

环境监测：政策&法规驱动，监测密度上升

天然气：供需缺口扩大，关注气源优势

未来展望：财政支出&投资乘数回暖，关注模式变化和市场空间