环保的投资逻辑链：行业政策－空间－订单－业绩。当前痛点在于订单落地到业绩转化的确定性，主要影响因素有3：1）项目质量，挂钩获取贷款能力。2）资本金产生能力。资本金需求扩大是去杠杆趋势下的必然，资本金产生看公司模式和能力。3）运营能力，挂钩长期份额竞争力。

1. 最新观点 ............ 3

1.1 宏观视角理解行业本质，重视模式2：运营现金流推动资本金增厚！ ......... 3

2. 本周报告 ............ 4

2.1 公司点评：高能环境——工程+运营促中报业绩超预期，大股东增持+承诺保底显信

心 4

2.2 公司点评：蓝焰控股——回复问询函减轻市场疑虑，新区块产能投放在即  6

3．行业要闻 ........... 7

3.1 中共中央、国务院发布《关于全面加强生态环境保护 坚决打好污染防治攻坚战的意见》

（生态环境部） ............ 7

3.2 中央环保督察“回头看”完成下沉工作 黑龙江、河南上报的群众举报不实问题比例高（生

态环境部） ...... 7

3.3 生态环境部通报第一轮次蓝天保卫战重点区域强化督查工作进展（生态环境部） ...... 7

3.4 生态环境部公布未按要求提交执行报告的火电、造纸企业清单（北极星环保网） ...... 8

3.5 落实中央要求，回应群众期待，聚焦突出问题 省级党政“一把手”抓整改钉是钉铆是铆

（生态环境部） ............ 8

3.6 涉多个环保项目 北京2018 年重点工程计划表（北极星环保网） ..... 8

3.7 开展生态环境保护 2018 年江西省推动长江经济带发展工作要点（中国固废网） ...... 9

3.8 生态环境部：已将垃圾焚烧发电行业达标整治提到污染防治攻坚战重要日程中；住建

部：年底前地级以上城市全面部署生活垃圾分类（生态环境部） ............ 9

4. 公司重要公告 .. 10

5. 下周大事提醒 .. 23

6. 风险提示 .......... 24