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房地产行业:上半年建安价格指数上涨6.5%,价格传导下的房地产上游机会仍将持续-...
销量扩散效应下的投资幻觉。本轮周期房地产投资比以往更有韧性,一是源于全局销量表现更有韧性(热点扩散效应),二是广义库存已降至低位,开发商拿地补库存还在持续,对投资有支撑,三是涨价因素,今年上游涨价对房地产名义投资有很大的贡献,建安价格指数涨了6.5%几乎对冲施工速度放缓。预计房地产投资全年增速仍在5%上下;强调虽然名义投资有一定的韧性,但实际投资已明显降至低位(2017Q1/Q2分别为4.6%/3.5%),而实际投资反映的是对上游真实需求的拉动。