前期报告中，我们多次阐述了“景气度高低决定涨幅大小”这一经典逻辑： 无论是牛市、熊市还是震荡市，也无论板块轮动快与慢，追求高景气是市场 永恒的哲学。但目前市场对于高增速板块明年增速回落抱有担忧。我们通过 经典逻辑和中观行业复盘对这一问题进行阐述。

1. 从经典逻辑出发：增速回落如何取舍？ .................................................................................. 4

2. 中观复盘：历史上的高增速板块次年表现如何？ .................................................................. 7

3. 结论及后续配置建议 .................................................................................................................. 13