2019 上半年A 股市场整体呈上涨趋势，计算机（申万）指数跑赢市场，上涨32.77%，在申万一级行业指数中排名第五，表现较好。2018 年及2019 年Q1行业整体营收增速持续提升，展现行业整体的成长属性。2018 年归母净利润大幅下降，主要受ST 股及商誉减值拖累；2018 年经营性净现金流明显提升，整体费用率基本稳定；行业2019 年Q1 基金持仓仍为超配，抱团现象有所缓解。

目录 . 2

图表目录 ........... 3

1. 行业回顾：市场整体上扬，行业走势优于市场 ............... 5

1.1 行情回顾：市场表现较好，估值较年初有一定提升 ..... 5

1.2 业绩分析：整体营收持续提升，成长属性持续显现 ..... 6

1.3 持仓分析：基金持仓仍为超配，抱团现象有所减缓 ..... 8

2. 投资策略：精选高成长性、竞争力领先个股 10

3. 云计算：行业持续高景气，云边协同带来新增长 ......... 10

3.1 全球云计算市场规模持续提升，海内外领先企业云业务快速增长 ............... 10

3.2 云计算产业竞争格局较为稳定，SaaS 应用愈发成熟 ...11

3.3 云边协同是未来主流，海内外巨头纷纷部署 ............... 12

4.安全可控：网安加速发展，自主可控势在必行 ............... 14

4.1 我国网络安全行业渗透率低，信息安全IT 支出持续增加 ........... 14

4.2 等保2.0 正式出台，催化我国信息安全加速发展 ........ 15

4.3 贸易战驱动国产替代加速，自主可控替代空间巨大 ... 16

5. 自动驾驶：产业拐点将至，5G 促进车联网发展 ........... 17

5.1 巨头纷纷布局自动驾驶，L3 量产在即标志行业拐点 . 17

5.2 5G 技术奠定自动驾驶发展基础，商用在即催化车联网加速发展  18

6. 医疗信息化：政策陆续落地，推进信息化进程 ............. 19

6.1 利好政策持续出台，加大医疗信息化投入. 19

6.2 DRGs30 个试点确定，国家医疗保障信息平台招标落地 ............... 20

7. 重点推荐标的 .. 22

7.1 恒生电子（600570.SH） ............ 22

7.2 用友网络（600588.SH） ............ 23

7.3 宝信软件（600845.SH） ............ 23

7.4 石基信息（002153.SZ） ............. 23

7.5 景嘉微（300474.SZ） ................. 24

7.6 四维图新（002405.SZ） ............. 24

7.7 千方科技（002373.SZ） ............. 25

7.8 创业慧康（300451.SZ） ............. 25

8. 风险提示 ........... 26