汽车功率半导体进入黄金十年。燃油车向电动车转变驱动下，功率半导体平均用量成长数倍，单辆汽车ASP有望从71美金上升至387美金。电动车目前处于产业化的早期，渗透率处于较低水平，成长空间巨大。功率半导体作为电动车核心零部件受益于汽车电动化的长期趋势，发展前景广阔。

1 前言........4

2 汽车功率半导体进入黄金十年.......4

2.1 未来 3-5 年，电动车销量有望持续 50%+增长....... 4

2.2 燃油车向电动车转变驱动下， IGBT 用量激增....... 5

2.3 功率半导体海外巨头重点发展汽车半导体........ 6

2.4 硅片供应持续偏紧，功率器件涨价缺货成为常态...... 7

3 功率半导体技术变化放缓，追赶海外正当时........9

3.1 POWER MOSFET 技术变化放缓，迎来国产替代黄金时期........ 9

3.2 晶圆制造能力是功率器件的核心竞争力....... 11

4 海外企业退出，国内企业有望承接市场转移......13

4.1 全球芯片制造产能概况........ 13

4.2 8 寸以下晶圆制造领域，国外企业持续缩减产能....... 14

4.3 盈利能力下降是海外企业退出市场主要原因...... 15

4.4 本土内需庞大，国产化空间巨大........ 17

4.5 功率半导体转移潮流势不可挡....... 18

5 投资策略.......19

5.1 扬杰科技...... 19

5.2 闻泰科技...... 21

5.3 捷捷微电...... 22

5.4 富满电子........ 23

5.5 士兰微...... 23

6 风险提示.........24