2018年12月份初至25日，电力及公用事业板块表现略赢大盘，CS电力及公用事业指数在期间下跌0.17%，沪深300指数下跌4.90%，电力及公用事业跑赢大盘4.73个百分点。中信一级行业分类板块中，3个行业上涨，26个行业下跌，电力及公用事业处于29个行业第4名。中信三级行业分类板块中，CS火电上涨1.59%，CS水电上涨5.02%，CS其他发电下跌1.77%，CS电网下跌5.14%，CS燃气下跌3.79%。

一、12月以来行情回顾......5

（一）行业市场表现对比......5

（二）个股表现......5

二、行业重点数据概览.....7

（一）电力.....7

1、2018年1-11月底全社会用电量增长8.5%，北京、上海呈现负增长.....7

2、2018年1-11月底规模以上电厂发电量同比增长3.6%......9

3、发电装机容量增速近十年最低位.....11

4、利用小时数持续上升，火电同比增加175小时....14

5、电厂库存高位，煤价快速回落.....15

（二）天然气.....17

1、国内产量增速回升，进口仍保持量价齐升....17

2、消费量保持强劲增长.....20

3、LNG价格随气温波动较大，但同比回落已经确立；旺季传价继续推进，多地调整终端燃气价格.....20

三、政策解读....22

（一）国家能源局综合司关于健全完善电力现货市场建设试点工作机制的通知...22

（二）能源局发布《关于做好2018-2019年采暖季清洁供暖工作的通知》.....23

四、重点上市公司盈利预测.....23

五、风险提示.....24