板块目前安全边际是比较高的，资产质量构筑银行股的安全边际。银行股的核心投资逻辑是宏观经济，详见我们相关深度报告《价格上行时，银行股表现如何？——中国、美国银行股多轮表现的总结对比》。我们预计上市银行的资产质量未来几年都会处于稳健状态，会构筑银行股的安全边际。

一、中报业绩情况：营收和利润增速回升；优质个股高增持续 .......................... - 4 -
1.1 营收同比：增速回升至5.9%；优质个股维持趋势向上、同比两位数高增- 4 -
1.2 净利润同比：增速回升至13%；拨备有释放利润的空间 ....................... - 5 -
二、营业收入拆分：净息差环比微降，非息收入同比较快回升 .......................... - 6 -
2.1 净利息收入拆解：同比增速与环比边际变动 ........................................ - 6 -
2.2 非息收入：手续费保持平稳，其他非息收入回暖 ............................... - 15 -
三、资产质量：继续向好；存量不良、逾期处在历史低位；拨备充分 ............. - 19 -
3.1 不良维度：新生不良压力减小；不良率、关注类占比处历史低位 ..... - 19 -
3.2 逾期维度：逾期率、逾期90 天以上占比继续改善 ............................. - 22 -
3.3 拨备维度：安全边际进一步提升 ........................................................ - 25 -
3.4 资产质量优异和改善较多个股 ............................................................ - 27 -
四、盈利驱动因子分析：优质银行个股高成长归因 .......................................... - 28 -
五、其他财务指标分析：保持稳健.................................................................... - 30 -
5.1 成本收入比同比上升：费用支出回归常态 .......................................... - 30 -
5.2 资本情况：受分红影响，核心一级环比下降 ...................................... - 31 -
六、板块投资建议 ............................................................................................. - 33 -