截至 2018 年年末，我国登记在册的新型干法熟料设计产能为 18.19亿吨，熟料产量 14.22 亿吨，产能利用率 78%，整体产能仍然处于过剩状态；因而政府从 2015 年以来已经严禁全国范围内的熟料产能批文新增。

产能置换：初衷与结果背离？.. - 5 -

产能置换政策的前世今生. - 5 -

不同地区的产能置换初衷与现实... - 7 -

星星之火可否燎原？... - 8 -

主要产能置换地区情况梳理... - 10 -

浙江：南方水泥大幅减量置换树立正面标杆... - 10 -

贵州：前车之鉴，供需失衡难解. - 12 -

云南：近年基建仍然支撑需求，新增众多压力将现. - 17 -

广西：需求顶部不远，短无虞长隐忧.. - 21 -

风险提示... - 23 -