5G 开启电子行业新时代，政策引导行业新格局 我们认为，5G 将引领新一轮的科技周期，我国有望在下一个20 年进入电子强国之列，预计到2035 年电子信息制造业营收增速将达到2020 年的3.1 倍左右，利润总额有望增长606%，电子企业盈利能力、盈利质量将大幅提升，电子行业仍将处于快速成长期。

一、新时代、新格局下的电子信息产业 ............... 1

（一）2035：迈入创新型国家、电子信息强国之列 .................................. 3

（二）2025：迈入制造强国，补短板夯实基础 ... 5

（三）2021：拥抱5G 新时代，打开电子新格局  6

二、 消费电子：5G 带来新变化，苹果强周期启动 .................................. 9

（一）手机：5G 换机潮加速，看好新iPhone 市场前景 ........................... 9

（二）智能手表：性能创新升级不断，Apple Watch 占半壁江山 ........... 11

（三）TWS 耳机：市场快速渗透，技术迭代加速 ................................... 13

（四）PC/平板：疫情长期化带来在线办公产品新需求 .......................... 15

（五）VR/AR：5G 背景下新一代重要终端 ....... 16

三、半导体：5G 注入增长新动能，国产替代空间广阔 .......................... 17

（一）半导体景气大幅回暖，政策周期进一步强化 ................................ 17

（二）采集端：多摄趋势下，国产CIS 有望迎来新突破 ........................ 20

（三）存储端：景气度复苏，国内厂商积极布局 .................................... 22

（四）数据处理：5G 落地加速人工智能芯片新发展 .............................. 23

（五）汽车电动化趋势下，功率半导体开启新周期 ................................ 24

四、面板：LCD 迎来中国时代，OLED 渗透率快速提升 ...................... 28

（一）LCD：供需反转，企业盈利能力明显提升 .................................... 28

（二）LCD：液晶显示进入中国大时代 ............. 31

（三）OLED：小尺寸显示技术的新霸主........... 33

（四）OLED：中国厂商争创新时代 .................. 35

五、新兴技术促进传统行业升级 ......................... 36

（一）LED：Mini/Micro 引领新时代 .................. 36

（二）机器视觉：视频设备迎来智能化新发展 . 40

（三）PCB：受益于5G 与汽车电动化，行业迎来复苏 .......................... 43

（四）物联网:全球连接端数量爆发，通信模组率先受益 ....................... 45

六、投资建议 ......................................................... 47

七、风险提示 .................. 56

八、附录： ...................... 57

（一）2020 年电子行业市场表现 ........................ 57

（二）具备“龙头基因”的公司凸显投资价值 ...... 57

插 图 目 录 .................... 59

表 格 目 录 .................... 62