未来十年看好中国疫苗产业，投资策略宜相对合适的位置买入并长期持有，选择最优秀的疫苗企业标准有三：重磅品种+技术积累+质控文化，将该标准进行拆解，短期看品种，即看品种的潜在成长性及品种的竞争力如何，长期看企业的技术和工艺积累。 

未来十年看好中国疫苗产业，投资策略宜相对合适位置买入并长期持有4

最优秀的疫苗生产企业具备三大标准：重磅品种+技术积累+质控文化 .. 4

例一：对惠氏的收购并获得肺炎球菌结合疫苗，使得辉瑞成为疫苗行业龙头之一 ... 5

例二： GSK 四价脑膜炎疫苗优于赛诺菲，技术的升级来自从诺华收购的Chiron 公司 .. 9

政策篇 .. 13

美国百年疫苗行业经历两次重大波折，监管升级提升行业门槛和市场集中度 .. 13

美国疫苗行业事故研究——从卡特实验室事件看事故成因及行业影响 . 16

中美疫苗审批流程和上市后监管对比 . 21

中国疫苗事故及监管政策的变化升级 . 23

风险提示 .. 26