宏观经济下行，贸易战带来的不确定性仍然严峻，社零数据疲软等的因素使得大家对白酒明年增长不确定型的担忧加剧。白酒行业在经历了两年的高速增长后，2017 年Q3、Q4 高增长，增速放缓本在预期之内，又叠加宏观经济下行压力较大，造成企业增速放缓，投资者信心缺失。但我们认为危机并存，对于品牌力强，企业运营能力较强的企业未必是坏事，反倒可以在行业调整期，修炼内功，以图后续。

一、糖酒会专题：短期承压，长期分化，聚焦龙头............ 2

二、本周重点价格跟踪和草根调研反馈 ............... 3

2.1 高端、次高端白酒价格跟踪 .... 3

2.2 北京乳品调研反馈 .... 4

三、重点公司三季报点评 ....... 4

四、上周市场回顾 ..11

4.1 板块整体表现：大盘小幅上涨，板块跌幅较大 ....11

4.2 按子行业划分：葡萄酒、其他酒类和黄酒领涨 ....11

4.3 按市值划分：大市值领涨 ...... 12

五、沪股通、深股通标的持股变化 ..... 13

六、下周安排及行业动态 ..... 15