需求端、供给端带动轨交装备制造业繁荣。2015 年我国城镇化率达到56.1%，未来5 年预计新增城镇人口1 亿人；另一斱面，近年来私家车数量激增，其中2015 年达到1.44 亿辆，年均增幅超过19%，城镇化収展以及私家车激增加剧交通压力，轨道交通需求端强势增长。国家大力支持，《中国制造2025》等政策有敁促迚轨交装备技术突破，供给端収展迅速。

一、轨道交通产业景气度持续高涨 ...................................... 5

1.1 轨道交通产业链分析 ......... 5

1.2“城镇化+私家车”加剧交通压力，需求端强劲拉动 ........... 6

1.3 国家政策大力支持，供给端发展迅速 ............................. 7

二、高铁产业保持较高景气度,整车、零部件、维保市场千亿空间可期 ............................ 7

2.1《中长期铁路网规划》持续推动高铁建设 ....................... 7

2.2 投资带动整车采购市场繁荣 ............................................ 8

2.3 进口替代开辟核心零部件新蓝海 ................................... 11

2.4 维保市场不断壮大 .......... 16

三、城市轨道交通迎来黄金发展期 .................................... 18

3.1 城市轨道交通高度景气，新建里程超过已有规模 ......... 18

3.2 中央地方齐心协力，政策助推城轨建设 ........................ 18

3.3 城轨车辆新增空间巨大，有轨电车即将爆发................. 21

四、PPP 模式助力城轨发展  24

4.1 建设资金压力巨大，PPP 成为融资方式新出路 ............ 24

4.2 PPP 结合“轨交+社区”模式，建设运营的新方向 ...... 25

4.3 PPP 项目库不断扩充，城轨投资居高不下 ................... 26

五、投资建议及相关重点公司 ............................................ 29

5.1 投资建议 ......................... 29

5.2 相关重点公司 .................. 29

六、风险因素 ....................... 36