根据我们 7 月 8 日发布的第 10 期周报中的业绩前瞻，对比我们的业绩预测跟实际业绩情况，多数公司符合预期，分行业来看：（1）造纸行业太阳纸业、山鹰纸业、华泰股份、中顺洁柔等基本符合预期，未来我们依旧看好造纸龙头企业在造纸 2.0 中原材料推涨带来的行业景气下的持续增长。（2）印刷包装行业、其他轻工行业龙头公司劲嘉股份、合兴包装、晨光文具略超预期。主要原因在于包装龙头“大包装”战略下多业务、多品类拓展顺利，文具龙头传统文具、新业务线、新渠道全面开花。（3）家居行业略低于市场预期，主要系房地产行业景气度下降、行业竞争加剧、门店扩张增速放缓、精装房、整装公司的冲击等。未来我们关注前端导流能力强、终端运营效率高的公司。

一、轻工制造行业中报总结，印刷包装和其他轻工业绩超预期，造纸行业在建工程下降.5

（一）中报业绩子版块分化，印刷包装和其他轻工板块业绩超预期，造纸符合预期，家居板块略低于预期..5

（二）轻工行业收入增速整体持续回升..6

1、造纸板块盈利动能持续强劲，核心逻辑从供给侧改革推演到原材料推涨.7

2、家具行业盈利能力强劲，二季度毛利率再创近年新高..8

3、包装印刷二季度收入增速持续高位，净利增速明显回升..9

4、文娱用品行业二季度营收、净利均表现亮眼，领跑各子行业.9

二、本周研究重点：太阳纸业18H1 业绩符合预期.. 11

（一）太阳纸业：业绩符合预期，浆纸新产能渐次展开，原材料紧缺背景下，海外布局价值凸显.. 11

三、本周大盘整体平稳，轻工行业与大盘相比走势偏弱...12

四、行业基本数据..13

（一）造纸行业数据.13

（二）家具行业数据.16

（三）印刷包装行业数据...16

五、公司重要公告及行业新闻...18

（一）公司公告..18

（二）解禁限售股份情况...19

六、风险提示...19